FINANZA AZIENDALE

Il corso di Finanza Aziendale è un insegnamento fondamentale del percorso di Laurea in Economia Aziendale. Si propone di fornire agli studenti una solida base teorica e pratica per la gestione del "fattore produttivo denaro", con un focus sulla trasformazione del capitale raccolto in valore per l'impresa. La direzione finanziaria viene esplorata non solo come funzione tecnica, ma anche come leva strategica per la competitività aziendale. L’obiettivo principale è comprendere come la generazione di flussi di cassa sostenibili, in linea con le aspettative degli stakeholder, sia essenziale per il successo di lungo termine dell’impresa.

La frequenza e la partecipazione attiva alle attività formative sono fondamentali per il successo in questo corso. Attraverso lezioni frontali, esercitazioni, analisi di casi aziendali e studio individuale, gli studenti avranno l'opportunità di raggiungere i seguenti obiettivi di apprendimento:

1. Conoscenza e comprensione
Acquisire una solida conoscenza dei modelli fondamentali di finanza aziendale.
Comprendere i meccanismi chiave che guidano le decisioni aziendali in aree quali l'analisi e la programmazione dei flussi di cassa (storici e a breve termine), le decisioni di investimento e la raccolta di capitale.
2. Capacità di applicare conoscenza e comprensione
Analizzare e valutare l’equilibrio finanziario di un’impresa.
Valutare le decisioni di investimento e finanziamento.
Identificare il giusto equilibrio tra rischio e rendimento.
Stimare il costo del capitale appropriato per l’impresa.
3. Capacità di giudizio
Valutare criticamente le decisioni di investimento aziendali, scegliendo il metodo di valutazione più adeguato.
Analizzare la sostenibilità finanziaria dei progetti di investimento.
Determinare la solidità finanziaria dell’impresa e la capacità di mantenere un equilibrio economico-finanziario nel breve e medio termine.
4. Abilità comunicative
Il corso aiuterà gli studenti a sviluppare competenze comunicative, consentendo loro di utilizzare un linguaggio tecnico appropriato nel contesto finanziario.

5. Capacità di apprendimento
Il corso migliorerà la capacità degli studenti di combinare lo studio del materiale teorico con applicazioni pratiche, sia in aula che online.

Nota importante: La frequenza regolare e la partecipazione attiva sono essenziali per apprendere in modo efficace e per trarre il massimo beneficio dalle attività proposte. Questo approccio garantirà agli studenti non solo una comprensione teorica, ma anche una capacità pratica di applicare quanto appreso.

Per partecipare al corso, è necessario che gli studenti abbiano raggiunto gli obiettivi formativi previsti e superato l’esame di "Economia Aziendale" (propedeutico). In particolare, è importante che gli studenti siano in grado di padroneggiare i principali schemi di bilancio, come lo stato patrimoniale e il conto economico, e le relative riclassificazioni. Inoltre, è richiesta una buona conoscenza di concetti matematici fondamentali, tra cui il “valore attuale” e il “valore futuro”, insieme alle regole di capitalizzazione degli interessi (sia semplice che composta). Gli studenti devono anche avere familiarità con concetti statistici come media, varianza e deviazione standard.

1. Introduzione al corso e presentazione del circuito della Finanza Aziendale
• Concetto di finanza aziendale e sua importanza strategica.
• Il ruolo del capitale nelle aziende: raccolta, gestione e impiego.
• Introduzione ai flussi finanziari: circuito tra fonti e utilizzi di capitale.
2. Costruzione dei flussi di cassa storici e analisi degli equilibri finanziari
• Differenza tra reddito e flussi di cassa.
• Come costruire un rendiconto finanziario secondo il metodo indiretto.
• Analisi degli equilibri patrimoniali, economici e finanziari.
3. Costruzione dei flussi di cassa prospettici: il budget di cassa
• Obiettivi e finalità del budget di cassa.
• Tecniche per la costruzione di flussi di cassa futuri.
• Analisi delle discrepanze tra previsioni e risultati effettivi.
4. Le decisioni di investimento: il metodo del Valore Attuale Netto (VAN)
• Definizione e significato del VAN.
• Applicazione del VAN per valutare progetti di investimento.
• Come il VAN guida la creazione di valore per l'impresa.
5. Criteri di valutazione degli investimenti alternativi al VAN e altre applicazioni (il Costo Annuo Equivalente)
• Limiti del VAN e criteri alternativi: IRR, Payback Period.
• Applicazione del metodo del Costo Annuo Equivalente (CAE).
• Comparazione tra progetti con diversa durata o struttura.
6. La valutazione delle obbligazioni
• Caratteristiche fondamentali delle obbligazioni: prezzo, cedola, durata.
• Calcolo del prezzo di un’obbligazione e dei tassi di rendimento.
• Rischio obbligazionario: duration e convexity.
7. La valutazione delle azioni
• Valutazione delle azioni ordinarie e privilegiate.
• Metodi di valutazione: dividend discount model (DDM) e multipli di mercato.
• Analisi del rischio legato agli investimenti azionari.
8. Il binomio rischio-rendimento: il Capital Asset Pricing Model (CAPM)
• Concetto di rischio sistematico e rischio specifico.
• Applicazione del CAPM per stimare il rendimento atteso di un titolo.
• Limiti e applicazioni pratiche del CAPM nelle decisioni aziendali.
9. Il binomio rischio-rendimento nelle decisioni di investimento
• Come il rischio influenza le scelte di investimento aziendali.
• Strumenti per mitigare il rischio: diversificazione e coperture finanziarie.
• Valutazione dei progetti in contesti di incertezza.
10. Le scelte di struttura finanziaria
a. I principi fondamentali
• Come decidere il mix ottimale tra capitale proprio e debito.
• Vantaggi e svantaggi del debito.
b. Il Teorema di Modigliani-Miller con le imposte
• Implicazioni teoriche e pratiche del Teorema.
• Effetti della leva finanziaria sul valore dell'impresa.

• Finanza Aziendale, McGraw-Hill Education, 2023, ISBN 9781307923599.
• Materiali aggiuntivi caricati su Moodle.

1. Esami intermedi (fino al 30%):
Quattro esami con:
15 domande a risposta multipla.
Risoluzione di un problema o un breve caso.
I tre migliori punteggi contribuiranno al voto finale (10% ciascuno).
2. Esame finale (fino al 70%):
Composto da:
10 domande a risposta multipla.
Una domanda aperta.
Un esercizio pratico.
Durata: 1 ora.
3. Bonus per partecipazione attiva: fino a 3 punti aggiuntivi per contributi significativi durante esercitazioni e discussioni in aula.
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scritto

• Lezioni frontali: per introdurre i concetti teorici fondamentali.
• Esercitazioni pratiche: con analisi di dati reali e risoluzione di problemi.
• Discussioni su casi aziendali: per comprendere le applicazioni pratiche della teoria.
• Materiali didattici: slide, articoli e casi studio forniti tramite Moodle.