FINANCIAL STATEMENT ANALYSIS AND EVALUATION

Il presente corso consente agli studenti di sviluppare le basi teoriche e gli strumenti pratici necessari per l'analisi e la valutazione dei bilanci finanziari. L'obiettivo principale è preparare i futuri manager e leader ad analizzare il valore e la performance delle imprese sia in termini quantitativi, sia qualitativi.

Attraverso un approccio strutturato, il corso intende equipaggiare gli studenti con le competenze necessarie per comprendere la complessità del processo decisionale finanziario nell'ambiente dinamico e in continua evoluzione del business odierno, enfatizzando l'importanza di andare oltre la semplice lettura dei numeri e dei modelli per cogliere le implicazioni più ampie dei dati finanziari.

Il corso si sviluppa attorno a due domande fondamentali:

1) Come valutare un'impresa?
2) Come analizzare le performance finanziarie di un'azienda?

Affrontando questi temi, gli studenti acquisiranno le competenze necessarie per prendere decisioni consapevoli, in linea con pratiche di gestione sostenibile e responsabile.

Al termine del corso, gli studenti saranno in grado di:

1. Identificare e comprendere i principali bilanci finanziari (bilancio patrimoniale, conto economico, rendiconto finanziario) e le relative componenti.
2. Valutare le performance aziendali utilizzando approcci sia qualitativi, sia quantitativi.
3. Applicare strumenti di analisi finanziaria, incluso l'uso di Excel per l'analisi dei dati e la creazione di modelli.
4. Collaborare efficacemente in gruppo per risolvere problematiche finanziarie di natura pratica.

Il superamento dell'esame ET4004 Accounting and Business Administration è un requisito obbligatorio per l’iscrizione a questo corso.

Il corso è aperto a tutti gli studenti con un interesse per la finanza e l'analisi aziendale.

Si consiglia di scaricare Excel (tutti gli studenti possono scaricare gratuitamente Microsoft Office 365 in partnership con Ca' Foscari) e Wooclap sui propri computer personali.

1. Introduzione all'Analisi del Bilancio

Questo modulo offre una panoramica sugli obiettivi e sull'importanza di integrare gli elementi qualitativi e quantitativi nell'analisi di un'azienda, prendendo come esempio il metodo di valutazione di Warren Buffett. Nella prima settimana, ci si concentra sull'analisi qualitativa del bilancio, esplorando l'utilizzo di diversi framework, tra cui PESTEL, SWOT e altri strumenti strategici, per ottenere una comprensione completa della performance e delle prospettive aziendali. Inoltre, è stata dedicata attenzione alla discussione dei principali bias psicologici che possono influenzare l'analisi, con l'obiettivo di fornire agli studenti gli strumenti per riconoscerli e evitarli durante il processo di valutazione aziendale.

2. Politiche Contabili e Principi di Rendicontazione Finanziaria

Questa sezione del corso si concentra sulle principali differenze tra gli International Financial Reporting Standards (IFRS) e i Generally Accepted Accounting Principles (GAAP), fornendo agli studenti le basi necessarie per comprendere come le politiche contabili influenzino l'analisi finanziaria. Inoltre, gli studenti acquisiranno una comprensione approfondita dello Stato Patrimoniale, del Conto Economico e del Rendiconto Finanziario, esplorando le loro interrelazioni e le informazioni che forniscono riguardo alla posizione finanziaria di un'azienda.

3. Analisi dei Rapporti Finanziari

Un componente centrale del corso, l'analisi dei rapporti finanziari, consentirà agli studenti di valutare le performance di un'azienda mediante l'applicazione di importanti indici di redditività, liquidità, solvibilità ed efficienza. Gli indicatori trattati includeranno:
a) Indicatori di redditività, come il Return on Equity (ROE), il Return on Assets (ROA), il Return on Invested Capital (ROIC), il Net Profit Margin e il margine EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization).
b) Indicatori di liquidità, tra cui il Current Ratio e il Quick Ratio.
c) Indicatori di solvibilità, come il Debt-to-Equity Ratio e l'Interest Coverage Ratio.
d) Indicatori di efficienza, come l'Asset Turnover e l'Inventory Turnover.

4. Analisi dei Flussi di Cassa

Questo modulo esamina i vari metodi di analisi dei flussi di cassa, includendo un'esplorazione dettagliata delle differenze tra i metodi di flusso di cassa diretto e indiretto. Gli studenti approfondiranno anche il concetto di free cash flow, valutandone criticamente l'importanza nella valutazione aziendale e nella sostenibilità finanziaria a lungo termine.

5. Tecniche di Valutazione Aziendale

Il corso esplora tecniche avanzate di valutazione aziendale, concentrandosi sulle seguenti metodologie:
a) Analisi del Discounted Cash Flow (DCF), una tecnica che sconta i flussi di cassa futuri al loro valore attuale per stimare il valore di un'azienda.
b) Net Present Value (NPV), un metodo utilizzato per calcolare la redditività di un investimento basato sulla differenza tra il valore attuale dei flussi di cassa in entrata e in uscita.
c) Metodo dei multipli, analisi di aziende comparabili e analisi di transazioni precedenti.

Durante il corso, gli studenti parteciperanno a studi di casi aziendali e applicazioni pratiche, offrendo loro l'opportunità di applicare le conoscenze teoriche a situazioni reali. Questo approccio aiuterà a sviluppare competenze nell'analisi dei bilanci, nell'identificazione di errori finanziari e nella capacità di prendere decisioni di investimento informate. Queste competenze prepareranno gli studenti a intraprendere con successo carriere nella finanza aziendale, nell'investment banking, nel private equity e nella consulenza finanziaria.

I materiali didattici, comprese le slide delle lezioni e i casi aziendali, saranno forniti dal docente.

Letture facoltative per gli studenti interessati all'analisi degli investimenti:

• "Security Analysis" e "The Intelligent Investor" di Benjamin Graham.
• "Warren Buffett Wealth: Principles and Practical Methods Used" by the World's Greatest Investor di Robert Miles.

Non è previsto l'acquisto di un libro di testo.

La valutazione finale si baserà su:

• Un esame finale scritto.
• Lavori di gruppo svolto durante il corso.

scritto

La graduazione dei voti presso l'Università Ca' Foscari di Venezia si basa su un sistema di valutazione che va da 18 a 30 e lode. Il voto minimo per il superamento di un esame è 18, mentre il voto massimo è 30, con l'eventuale conferimento della lode per prestazioni eccellenti. Il voto finale dello studente terrà conto della prova scritta svolta in presenza e del lavoro di gruppo svolto durante il mese di lezioni.

• Lezioni interattive.
• Discussioni di casi aziendali.
• Progetti di gruppo per stimolare la collaborazione e l'applicazione pratica dei concetti.

Inglese

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Questo insegnamento tratta argomenti connessi alla macroarea "Economia circolare, innovazione, lavoro" e concorre alla realizzazione dei relativi obiettivi ONU dell'Agenda 2030 per lo Sviluppo Sostenibile