ECONOMIA DEI MERCATI ED INVESTIMENTI FINANZIARI - 1

L’insegnamento è fra i corsi caratterizzanti del corso di Laurea Magistrale in Economia e Finanza, curriculum Economia e Finanza e ha lo scopo di fornire competenze economico finanziarie legate all’economia dei mercati e degli investimenti finanziari. Particolare attenzione è prestata al funzionamento dei mercati finanziari, alla teoria del portafoglio e alla formazione dei prezzi degli strumenti finanziari base e alla gestione degli investimenti finanziari. Il corso si divide in due moduli. Nel primo modulo da 6 crediti il corso si focalizza sulla teoria del portafoglio e sulla formazione dei prezzi degli strumenti finanziari. Il secondo modulo (anch’esso di 6 crediti) si focalizza sulla gestione degli investimenti, misure di performance e finanza innovativa. La trattazione dei vari argomenti sarà rivolta alla comprensione dei meccanismi che portano alla determinazione dell'equilibrio generale nei mercati finanziari ed alle problematiche applicative nella scelta degli investimenti finanziari. Particolare attenzione verrà posta sull'uso della teoria della finanza per la risoluzione di problemi operativi. Per questa ragione durante il corso verranno discussi semplici casi studio al fine di applicare le conoscenze acquisite.

1. Conoscenza e comprensione
1.1 - comprensione dei fenomeni economico/finanziari che riguardano i mercati finanziari e le scelte di investimento con particolare attenzione alla gestione di portafoglio
1.2 - comprensione dei meccanismi di formazione dei prezzi e dei rendimenti delle azioni a partire dalla teoria del portafoglio attraverso i i modelli classici di pricing quali il Capital Asset Pricing Model e l’Arbitrage Pricing Theory

2. Capacità di applicare conoscenza e comprensione
2.1 Individuare le fonti di informazioni necessarie per supportare le scelte di investimento
2.2 Utilizzare e analizzare banche dati finanziarie quali per esempio Bloomberg per acquisire le serie storiche dei prezzi delle attività finanziarie e poi determinarne il rendimento, la volatilità e la correlazione attesa
2.3 Utilizzare Excel oppure altri linguaggi di programmazione quali R, Stata, Gretel o Matlab per determinare la frontiera efficiente
2.4 Utilizzare Excel oppure altri linguaggi di programmazione quali R, Stata o Matlab per stimare il beta di azioni o portafogli di azioni

3. Capacità di giudizio
3.1 interpretare il funzionamento dei mercati finanziari alla luce delle scelte di investimento e delle variabili macroeconomiche
3.2 riflettere sulle implicazioni che le scelte di portafoglio hanno sulla formazione dei prezzi
3.3 riflettere sull’identificazione dei fattori di rischio e sulle potenziali o presunte opportunità di arbitraggio

Possedere le conoscenze di base indicate nei requisiti di personale preparazione per iscriversi al corso di Laurea in Economia e Finanza, curriculum Economia e Finanza: https://www.unive.it/pag/fileadmin/user_upload/cdlm/em20/documenti/2020-21/EM20_dettaglio_personale_preparazione.pdf

Vengono inoltre richieste conoscenze di base dell'uso di Excel.

Primo Modulo
• Introduzione: Tipi di titoli azionari e loro caratteristiche/Mercati azionari: caratteristiche e istituzioni
• Introduzione alle scelte di portafoglio
• Scelte di portafoglio e frontiera efficiente
• La scelta di portafoglio ottimale in base al criterio media-varianza.
• La costruzione della frontiera efficiente e i dati di input
• Single Index Model e il Capital Asset Pricing Model (CAPM)
• Verifiche empiriche del CAPM
• Modelli fattoriali e Arbitrage Pricing Theory
• Efficienza dei mercati
• Verifiche empiriche dei modelli multifattoriali
• Modelli di equilibrio basati sul consumo

Secondo Modulo
- Analisi del processo di investimento
- Analisi economica e delle aspettative di mercato, Modello Black-Litterman
- Asset allocation
- Indicatori di performance
- Style analysis
- Performance Attribution
- Modern Portfolio Management Concepts e Active portfolio management
- Investment Manager Selection
- Hedge Funds e fondi di investimento alternativi
- ETF e Prodotti strutturati
- Fintech: Crowdfunding, P2P lending e cryptofinance

- Appunti del docente.

A scelta lo studente puo scegliere l’utilizzo di uno di questi due libri di testo.
- Bodie, Kane and Markus (2014), Investments, McGraw-Hill
- Elton Gruber Brown e Goetzmann, Teoria di portafoglio e analisi degli investimenti, APOGEO, 2007,

Selezionate letture e materiali didattici aggiuntivi saranno distribuiti durante il corso e saranno disponibili sulla pagina Moodle del corso.

L'esame congiunto del primo e secondo modulo (12 crediti) è scritto ed è basato sulla verifica dei risultati di apprendimento attesi. L’esame, della durata di 90 minuti, si articola in domande a risposta chiusa e due esercizi/domande a risposta aperta. Le domande a risposta chiusa sono mirate, principalmente, alla misurazione della capacità e abilità di applicare conoscenza e comprensione, le due domande teoriche alla capacità di giudizio. In alternativa, è possibile sostenere due prove parziali e svolgere due casi studio. Durante l'esame non si possono usare libri, appunti o supporti elettronici. L’esame si supera ottenendo almeno 18 punti.

Il corso segue prevalentemente un approccio di insegnamento convenzionale unito allo svolgimento di alcuni casi studio. L’approccio convenzionale mira, essenzialmente, a fornire agli studenti gli strumenti per analizzare ed applicare le conoscenze e capacità acquisite. I casi studio sono rivolti all’apprendimento dell’utilizzo di alcune banche dati, analizzare e applicare le conoscenze acquisite e alla verifica del grado di giudizio acquisito.

Italiano

Si veda pagina Moodle.

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