FINANZA STRATEGICA

L’insegnamento ha lo scopo di fornire agli studenti le principali nozioni relative ai metodi valutativi di aziende e di singoli progetti di investimento.
Il corso utilizza i concetti base della finanza aziendale (relativamente al rischio, al rendimento ed all’attualizzazione dei flussi di cassa attesi) per applicarli alle scelte decisionali in tema aziendale.
L’insegnamento è una delle attività formative di base del corso di laurea di Economia aziendale che consentono allo studente di acquisire la conoscenza e la comprensione dei principali metodi valutativi in uso nelle discipline di management e il loro utilizzo nelle attività di gestione aziendale.

La frequenza e la partecipazione al corso e lo studio individuale consentiranno a studenti/studentesse di:
1. Conoscenza e comprensione
1.1. acquisire i modelli principali della finanza strategica in merito ai metodi valutativi di aziende e di progetti di investimento;

2. Capacità di applicare conoscenza e comprensione
2.1. sapere esemplificare i diversi metodi a disposizione di un valutatore per quantificare una realtà aziendale o un singolo progetto;
2.2. sapere comparare i diversi metodi, conoscendone vantaggi e limiti e saper identificare il più appropriato rispetto al contesto da analizzare;
2.3. sapere applicare formule ed indicatori per risolvere problemi valutativi pratici.

3. Capacità di giudizio
3.1. sapere determinare il metodo di tipo economico-estimativo più opportuno per valutare diverse tipologie di investimenti;
3.2. saper valutare criticamente costi e benefici dei risultati ottenuti dalle valutazioni applicate

L’allievo che accede a questo insegnamento conosce già:
- i metodi di riclassificazione del bilancio secondo il criterio finanziario e gestionale
- i concetti di base dell'attualizzazione dei flussi di cassa
- la definizione e l'uso delle principali grandezze/KPI economico finanziarie, tra le quali l'EBITDA e la PFN
- il procedimento di costruzione di un Rendiconto Finanziario

Il corso si focalizza sulle principali strategie di investimento, in particolare i contenuti sono:

1. Le decisioni di investimento per l’impresa indebitata: i metodi di valutazione dei progetti di investimento e il costo del capitale

2. Dal valore degli investimenti al valore d’impresa (I): i metodi DCF per la valutazione d’impresa

3. Dal valore degli investimenti al valore dell’impresa (II): il metodo dei multipli di borsa

4. Crescita esterna: la valutazione nell’ipotesi di operazioni di integrazione

SETTIMANA 1
LE DECISIONI DI INVESTIMENTO PER L’IMPRESA INDEBITATA: I METODI DI VALUTAZIONE DEI PROGETTI DI INVESTIMENTO E IL COSTO DEL CAPITALE
Lezione 1: I progetti di investimento
Lezione 2: Il costo del capitale
Lezione 3: Applicazioni pratiche

SETTIMANA 2
DAL VALORE DEGLI INVESTIMENTI AL VALORE DELL’IMPRESA: I METODI “DCF” PER LA VALUTAZIONE D’IMPRESA
Lezione 4: i modelli sintetici Asset Side ed Equity Side
Lezione 5: i modelli analitici e il modello del VAM (richiami)
Lezione 6: Applicazioni pratiche

SETTIMANA 3
DAL VALORE DEGLI INVESTIMENTI AL VALORE DELL’IMPRESA: IL METODO DEI MULTIPLI DI BORSA
Lezione 7: Funzionamento del metodo e tipologie
Lezione 8: Limiti e criticità di utilizzo
Lezione 9: Applicazioni pratiche

SETTIMANA 4
CRESCITA ESTERNA: LA VALUTAZIONE NELL’IPOTESI DI OPERAZIONI DI INTEGRAZIONE
Lezione 10: Le sinergie
Lezione 11: La valutazione delle operazioni di integrazione
Lezione 12: Applicazioni pratiche

SETTIMANA 5
LA DUE DILIGENCE COME SUPPORTO ALLE OPERAZIONI DI ACQUISIZIONE
Lezione 13: Finalità, tipi e ambiti di applicazione della Due Diligence
Lezione 14: Il Due Diligence Report: risultanze, normalizzazione e deal-breakers
Lezione 15: Applicazioni pratiche


5. Il processo di Due Diligence come strumento valutativo e decisionale per un potenziale investitore.

Analisi e valutazione finanziaria d'impresa - Beltrame/Bertinetti/Sclip - G. Giappichelli Editore

La verifica dell'apprendimento avviene attraverso una prova scritta. La prova scritta consiste di esercizi con lo scopo di accertare le abilità acquisite nel risolvere problemi di valutazione di singoli progetti di investimento e di aziende nel suo complesso. Durante la prova scritta non è ammesso l'uso di libri, appunti, supporti elettronici.

Corso frontale che si avvale anche di moduli didattici disponibili sulla piattaforma di e-learning di ateneo moodle.unive.it.
Questi moduli propongono allo studente di risolvere dei casi di studio di problemi reali e gli permettono di confrontare e proprie soluzioni con quelle proposte dal docente o quelle utilizzate nella pratica.

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